Se esperan más alzas de tasas de interés en los EE.UU. y Japón

El rendimiento del bono a 10 años del Tesoro estadounidense superó el 5% por primera vez desde junio del 2002, preanuncio de que subirán los costos de endeudamiento para todo, desde préstamos hipotecarios hasta bonos empresarios.Los inversores están empujando al alza los rendimientos para compensarse del riesgo de que el crecimiento económico acelere la inflación, lo cual erosionaría el valor de los pagos fijos de las letras e induciría a la Reserva Federal a nuevas subas de las tasas de interés (después de las quince ya realizadas). Quienes dan préstamos usan los rendimientos a diez años para establecer las tasas que cobran a los consumidores, en tanto que los inversores las usan para determinar las tasas sobre la deuda que venden las empresas. "Las expectativas de crecimiento están aumentando en el mundo", dijo Harry Harrison, responsable mundial de productos de tasa de interés estadounidense en Barclays Capital de New York, uno de los 22 vendedores primarios de títulos del gobierno que negocian directamente con la Fed. Los rendimientos acentuaron su suba después de que un informe del gobierno mostró que las ventas minoristas aumentaron más de lo pronosticado. El bono a 10 años, que se mueve en dirección inversa a su precio, subió 5 puntos básicos o 0,05%, a 5,03%, a las 11:16 del jueves en Nueva York, según Cantor Fitzgerald LP. A fin del año pasado el rendimiento estaba al 4,39%.El precio de la letra al 4 1/2% con vencimiento en febrero del 2016 bajó casi 3/8, o sea US$3.75 por US$1.000 de valor nominal, a 95 15/16. "La gente oirá hablar de esto estos días en la TV; es el rendimiento más alto en cuatro años", dijo William Hornbarger, jefe de renta fija en A.G. Edwards Inc.. El rendimiento podría llegar a 5,38% para mediados de año, agregó.Los rendimientos suben por la especulación de que una combinación de subas de tasas de interés de corto plazo y mejorías en las economías de Japón y Europa impulsará a quienes viven en esas regiones a invertir en instrumentos domésticos más que en bonos del Tesoro. Japón, el mayor tenedor externo de deuda pública estadounidense, podría estar aprestándose a subir en julio su costo del dinero, hoy en cero, por temor a que su reactivación económica cause inflación."Hemos subestimado el poder de las compras externas de mantener bajas las tasas", dijo John Ryding, de Bear Stearns. "Y ahora parece que ese sostén externo está mermando. También han subido los rendimientos de los bonos de Japón y Europa".El rendimiento a 10 años subió 12 puntos en siete días. El día 7, un informe del Departamento de Trabajo hizo pensar que un mercado de trabajo más tenso, en combinación con el encarecimiento de los commodities podrían ser la antesala de más subas de tasas de la Fed. El Banco Central elevó el 28 de marzo su meta para préstamos interbancarios overnight, a 4,75%. En su comunicado dejó entrever que habría por lo menos una suba más.Desde el 30 de marzo los operadores ya descuentan otra suba, al 5%, en la próxima reunión de la Fed. Las chances de un decimoséptimo incremento el 29 de junio, a 5,25%, se estiman en 60%, cuando hace sólo dos semanas se estimaban en cero.